Ata do Copom aponta inflação em alta e justifica manutenção da taxa Selic em 13,75%

O Banco Central está enfrentando um cenário de inflação elevada e crescimento mais fraco, de acordo com as informações da ata do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada na manhã desta terça-feira (10). No documento, o colegiado analisa que a alta do dólar e os choques nos custos de produção geraram impactos negativos nas projeções de preços, levando os integrantes a defenderem a manutenção da Selic elevada por mais tempo.

Na reunião encerrada na última quarta-feira (4), o Copom conservou a taxa básica de juros em 13,75% ao ano, interrompendo uma sequência de cinco cortes consecutivos. Iniciado em março, o ciclo havia reduzido os juros em 1,25 ponto percentual, a partir do patamar de 15% ao ano.

O documento não cita por quanto tempo a pausa será mantida nem antecipa se o próximo movimento será de redução ou de elevação da Selic.

Durante as discussões, o comitê listou quatro fatores principais que podem estar impulsionando a inflação:

“a elevação dos preços do petróleo, em decorrência dos conflitos no Oriente Médio; os efeitos climáticos associados ao fenômeno El Niño, com impactos sobre a produtividade agrícola e os custos de energia; os efeitos do fim da escala 6×1 sobre os custos do trabalho; e a depreciação da taxa de câmbio, em função de incertezas relacionadas à política doméstica.”

As estimativas do próprio Banco Central subiram. Para 2026, a projeção de inflação passou de 5,2% para 5,6%. Já para 2027, o índice avançou de 3,9% para 4,7%, ficando acima do teto de tolerância da meta, que é de 4,5%.

A meta central de inflação está fixada em 3%, admitindo um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. No modelo contínuo, a meta é formalmente descumprida se o índice acumulado se mantiver fora desses limites durante seis meses seguidos.

Desde a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), a instabilidade no mercado financeiro tem vindo acompanhada por um novo afastamento das projeções de inflação frente ao centro da meta, inclusive para horizontes mais longos. O Copom destacou que continua monitorando esse cenário e avaliando seus determinantes.

Apesar da alta nos riscos para a trajetória dos preços, o comitê pondera que a desaceleração do ritmo econômico tende a frear o alastramento dessas pressões sobre os preços. Por podcast edinhotaon/ Edno Mariano